在企业生命周期的不同阶段，知识其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，知识在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

（四）财政、图谱产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，图谱仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。5）推动银行为科创型企业并购融资活动提供更多的信贷支持，实战并购贷款还有很大空间。

截至2023年末，系列我国国内市场累计发行绿色债券2192只，系列发行规模共计3.46万亿元，存续的绿色债券总量为1273只，存续总规模约为2.66万亿元，还有较大的提高空间。截至2023年末，知识全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，知识是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。我们认为新工具是对此前工具的接续，图谱强化对科技创新、图谱技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

我们可将其理解为利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，实战提升效率并降低运营成本。系列养老理财和养老目标基金也属于第三支柱的重要构成。

此外，知识除了上述贴标绿色债券，知识我国也有大量的未贴标、实际投向绿色项目且符合国内外相关绿色目录标准的非贴标绿色债券，也对绿色发展形成重要支撑。

普惠金融相关的贷款层面，图谱涉农贷款及普惠小微贷款保持较大规模，且增速快于总体贷款增速。而单价下调后的和府捞面，实战与其他品牌相比依旧不低。

然而，系列曾是资本宠儿的和府捞面最近一笔融资发生在2022年8月，来自虎童基金，具体交易金额未披露。与之相比，知识面馆赛道并不占优。

据上述声明，图谱2023年和府捞面收入同比增长48%，实现三年疫情后首次扭亏为盈。林岳表示，实战虽然和府捞面的价格和产品在逐渐地亲民，会员管理上也有很好的数字化平台，但如何更接地气、更有性价比依旧是其未来的挑战。

(责任编辑：哈密地区)

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